95562-5

期權基本策略 - 大連商品交易所

2016/2/26 16:23:59 創建者:Chengzhaoxiang 作者: 來源:

1.什么是期權的策略組合? 

期權的策略組合是指投資者根據對未來標的資產現貨價格概率分布的不同預測,以及各自的風險收益偏好,進行的期權組合。常見的期權策略組合包括:價差期權組合、蝶式期權組合、跨式期權組合和寬跨式期權組合。 

2.什么是牛市看漲價差組合? 

    構建:買進一個較低行權價格(X1)的看漲期權和賣出一個相同期限的較高行權價格(X2)的看漲期權,該組合對于后市持看漲觀點。由于高行權價格的看漲期權價格低于低行權價格的看漲期權,因此這個組合初始的現金流為負。該組合在標的價格低于較低行權價格時,鎖定了到期日最大虧損,為兩期權價格之差(C(X1)-C(X2)),在標的物價格高于較高行權價格時,鎖定了到期日最大盈利,為行權價格差值減去期權價格差值:X2-X1-(C(X1)-C(X2))。

3.什么是牛市看跌價差組合? 

買進一個較低行權價格(X1)的看跌期權和賣出一個相同期限的較高行權價格(X2)的看跌期權。該組合對于后市持看漲觀點,希望在標的物價格上漲時賺取權利金。由于高行權價格的看跌期權價格高于低行權價格的看跌期權,因此這個組合初始的現金流為正。與牛市看漲價差組合類似,該組合在標的價格低于較低行權價格時,鎖定了到期日最大虧損,為期權價格差值減去行權價格差值:(P(X2)-P(X1))-(X2-X1),在標的價格高于較高行權價格時,鎖定了到期日最大盈利,為兩期權價格之差(P(X2)-P(X1))。 

4.什么是熊市看漲價差組合? 

構建:賣出一個較低行權價格(X1)的看漲期權,買進一個相同期限的較高行權價格(X2)的看漲期權。該組合對于后市持看跌觀點,希望在標的物價格下跌時賺取權利金。由于高行權價格的看漲期權價格低于低行權價格的看漲期權,因此這個組合初始的現金流為正。該組合在標的價格低于較低行權價格時,鎖定了到期日最大盈利,為兩期權價格之差(C(X1)-C(X2)),在標的價格高于較高行權價格時,鎖定了到期日最大虧損,為行權價格差值減去期權價格差值:X2-X1-(C(X1)-C(X2))。

5.什么是熊市看跌價差組合? 

構建:賣出一個較低行權價格(X1)的看跌期權,買進一個相同期限的較高行權價格(X2)的看跌期權,該組合對于后市持看跌觀點。由于高行權價格的看跌期權價格高于低行權價格的看跌期權,因此這個組合初始的現金流為負。與熊市看漲價差組合類似,該組合在標的價格低于較低行權價格時,鎖定了到期日最大盈利,為行權價格差值減去期權價格差值:X2-X1-(P(X2)-P(X1)),在標的價格高于較高行權價格時,鎖定了到期日最大虧損,為兩期權價格之差(P(X2)-P(X1))。

6.什么是買入跨式組合? 

構建:同時買進相同數量、相同行權價格、相同期限的看漲期權和看跌期權。
該策略應用于投資者認為未來標的物價格將有大幅變動,但不能確定價格運動方向的時候。
當標的價格高于(行權價格+總權利金)或標的價格低于(行權價格-總權利金)時,該策略會獲利。

7.什么是賣出跨式組合? 

構建:同時賣出相同數量、相同行權價格、相同期限的看漲期權和看跌期權。
該策略應用于投資者認為未來標的物價格波動較小,不會發生重大變動的時候。當標的價格在(行權價格-總權利金)和(行權價格+總權利金)之間運動時,該策略會獲利。
然而應用此策略的風險較高,一旦標的價格在某個方向上發生重大偏移時,其損失可能是無限的。

8.什么是買入寬跨式組合? 

構建:同時買進相同數量、相同期限,但行權價格不同的看漲期權和看跌期權??吹跈嘈袡鄡r格X1低于看漲期權行權價格X2。
該策略類似于買入跨式組合,同樣應用于投資者認為未來標的物價格將有大幅變動,但不能確定價格運動方向的時候。
買入寬跨式組合較買入跨式組合相比,所需的成本較低,且當標的價格波動較小時所面臨的風險也相對較小。但若想盈利,寬跨式組合較跨式組合需要更大程度的波動。

9.什么是賣出寬跨式組合? 

構建:同時賣出相同數量、相同期限,但行權價格不同的看漲期權和看跌期權??吹跈嘈袡鄡r格X1低于看漲期權行權價格X2。
該策略類似于賣出跨式組合,同樣應用于投資者認為未來標的物價格波動較小,不會發生重大變動的時候。
賣出寬跨式組合較賣出跨式組合相比,所需的成本較低,而且其能夠盈利的范圍也較寬。不過,一旦標的價格在某個方向上發生重大偏移時,其損失可能是無限的。

10.什么是蝶式組合? 

構建:買入兩個期限相同的看漲期權,一個行權價格較低為X1,一個行權價格較高為X3,并同時賣出兩個期限相同,且行權價格均為X2的看漲期權。X2=0.5(X1+X3),X2通常非常接近標的物價格。
此策略應用于當投資者認為后市價格不太可能發生較大變動時。即使未來標的價格在某個方向上發生重大偏移,其損失也是有限的,最大虧損為(C1+C3-2C2)。

11.什么是備兌看漲期權組合? 

構建:該策略應用的前提是當前投資者手中持有標的資產,且對后市持溫和上漲的態度。此時,投資者只需賣出相應標的資產的虛值看漲期權即可構建此組合。
若后市標的價格上漲,上漲至高于行權價格,期權的買方將會行權,此時期權的賣方可以將手中持有的標的資產售出。
該策略最大收益為:(行權價格-期初標的物價格+權利金),最大損失為:(期初標的物價格-權利金)。

12.什么是Delta中性策略? 

Delta中性策略是指保持組合的Delta為0,使組合價值不受標的資產價格變動影響的中性套期保值策略。組合的Delta值等于組合中各頭寸的Delta值之和??礉q期權Delta為正,看跌期權Delta為負,標的資產Delta為1。通過對組合中的標的資產和期權進行合理配置,可以使組合的Delta調整至0。然而除了標的資產的Delta值恒為1以外,衍生品的Delta值可能會發生變動,因此Delta中性的狀態可能只能維持較短的時間,需要我們對組合進行不斷地調整。

亚洲精品无播放器播放_亚洲精品网址大全_亚洲精品偷拍自综合网偷_亚洲精品色无码免播放器
<蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>|